A股光伏企业连续披露2025年第一季度财报。停止发稿，已有24家A股光伏企业披露了第一季度财报或业绩预报。其中，18家企业实现红利，占比达75%；17家企业净利润实现同比增长或亏损同比收窄。

从已公布的数据看，行业浮现显著分化，部份企业依托技术迭代与海外市场业绩喜人。结合财报数据与券商阐明，光伏行业正履历供给侧出清与需求结构性调解的两重磨练，加快从规模扩张转向质量竞争，技术进级与环球化布局本领成为破局枢纽。

喜忧参半

国度能源局数据表现，2025年一季度，天下光伏发电新增并网容量5971万千瓦，同比增长21%，其中集中式装机2341万千瓦、漫衍式装机3631万千瓦，停止3月底累计装机94544万千瓦，发电量2328亿千瓦时，行业继承保持高景气度。

海内光伏行业在新增装机需求连续增长和供需结构性调解两重感化下浮现分化格局。

阳光电源表示，公司逆变器与储能系统装机量领先，储能营业收入占比连续提升，本年第一季度实现营收约190.36亿元、归母净利润38.26亿元，同比分别增长50.92%和82.52%。

横店东磁1—3月全体营收52.22亿元，同比增长23.35%，光伏板块收入增长33%，出货量同比提升65%，净利润实现近三成增长。横店东磁透露，公司在市场拓展、新产物开辟及先辈产能释放方面成效展现，光伏组件出货量达17.2吉瓦，同比增长73%。

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几家欢乐几家愁。中来股分、亿晶光电等企业固然缩小了亏损，然则仍未扭亏为盈，还面临经营压力。

2025年第一季度，旗滨集团收入34.8亿元，同比下滑9.7%；扣非净利润现实亏损0.03亿元。旗滨集团表示，浮法玻璃代价仍处底部，光伏玻璃代价回暖带动毛利率环比改进，但全体红利压力较大。

海外突围

海外市场不停是我国光伏企业的重要市场。海关总署数据表现，停止2024年，我国光伏产物连续4年出口凌驾2000亿元。另据中国光伏行业协会光荣理事长王勃华表示，2025年，环球光伏市场预测规模在531—583吉瓦。悲观预测环境下，2025年环球光伏新增装机同比增长10%。各机构连续调高环球装机预期，对环球市场前景保持悲观。估计新兴市场需求增长，如拉美、中东等市场将迎来迅猛发展。

在此背景下，光伏企业纷纭发力海外市场，对海外市场的掌控和布局或成为红利分水岭。

横店东磁业绩向好首要受益于差同化产物，如黑组件、漂浮系统在欧洲等高端市场的溢价本领，以及印尼产能释放带来的成本优化。公司欧洲市场占比40%，并计划在印尼扩产，从而扩大败美市场份额。

别的，阳光电源海外市场孝敬了收入60%以上。德业股分表示，西北亚、非洲、欧洲正成为首要驱动力。

钧达股分称，行业代价竞争激烈等原因导致TOPCon电池片毛利率大幅下滑，但公司海外销售占比提升至58%。海外市场展现产物缺口，未来计划继承通过阿曼项目减缓压力，打造劣势。

中信证券预测，2025年海外新兴市场（印度、中东国度）装机增速超30%，具有海外产能布局的企业可攫取逾额利润。朴直证券强调，海外本土化产能建设是应对贸易壁垒的核心策略。

技术迭代

新技术产物成为影响光伏企业业绩的另一重要因素。头部企业正通过N型TOPCon、BC电池等高效技术提升产物溢价。帝科股分推出高铜浆料方案，兼容TOPCon/TBC产线装备，为大规模量产打下根基。钧达股分虽亏损，但该公司N型TOPCon电池片出货量位居行业前线，还贮备了钙钛矿叠层技术等。

中信期货表示，停止2025年3月，海内光伏电池产量中，TOPCon占比已凌驾80%。N型对于P型的替代在2024年基础完成，TOPCon成为当下主流电池技术路线。

国金证券指出，TOPCon电池因性价比劣势将在2029年前保持主流职位，不外仍需警惕技术迭代风险，估计BC组件与HJT技术渗透率提升，为行业红利带来新动力。同时，硅料与电池环节将领先迎来利润恢复。

平安证券阐明，技术迭代进级是解决同质化问题的核心抓手，头部企业需连续加码研发投入。中信证券以为，2025年下半年行业将迈入实质性产能出清阶段，具有技术、成本及环球化本领的企业有望引领复苏。

多家券商阐明，光伏行业正履历新一轮变更进级，技术领先与环球化布局成为企业穿越周期的核心本领。随着供给侧结构性革新深化与新兴市场需求释放，具有差同化竞争气力的企业有望领先迎来业绩拐点。（记者 董梓童）

公布于：北京市