记者 老盈盈

5月17日，中国收支口银行原董事长、中国国际经济交流中央副理事长胡晓炼在“2025清华五道口全球金融论坛上”透露表现，在特朗普政府滥施关税的配景下，国际贸易系统、投资系统的格局可能会涌现一些新的变化，这种“再平衡”的过程也将会引导国际货币系统朝着越发多元和包容的偏向发展。

首先，国际贸易、投资中的成本效益会再平衡，“全球南方”国度、新兴市场国度的机会会增加。最初，贸易、投资思量的是成本效益问题，过去成本对照简朴，就是人力、土地、资源这些传统要素，厥后又到场了创新、制度、绿色等新的发展要素。最近这一两年，地缘政治、意识形态等要素也都到场了贸易、投资的考量中。在这个过程里，企业家要思量的问题是，如何能够通过有效的布局实现效益和效率的最大化。

在胡晓炼看来，在国际贸易、投资中的成本效益再平衡的过程当中，制作业回流美国的难度很大。因为在一般的加工制作业和劳动密集型产业上，美国的竞争力并没有敷壮大，另外，政策的没有确定性也对贸易和投资发生了极大的影响。因此，制作业流向的首选并没有是美国，而是成本更有利、关税更低的地方。这个地方恰好是现在的“全球南方”国度、新兴市场国度，这些国度有更多吸引贸易和投资的机会。

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其次，全球贸易的再平衡会引起主要经济体内部经济结构的深刻调整。胡晓炼以为，过去几十年，全球化快速发展，许多国度通过全球化推进了经济高速增长，但在这个过程当中，涌现了贸易没有平衡的问题，激发了世界的广泛关注。活着界三大经济体中，从2017年至2024年，美国贸易逆差增幅凌驾50%，欧盟贸易顺差增长凌驾400%，中国的贸易顺差也有所扩大。

如何解决这个问题？是通过内部要素进展别的国度调整来实现自身的平衡，还是把主要的关注点放在自身上，通过推进海内经济调整，使得储备、消费、收支口、投资等方面变得更为协调？胡晓炼以为，从历史履历来看，一个国度只有在自身内部经济结构更均衡地发展的环境下，贸易没有平衡的问题能力够获得有效解决。

第三，再平衡过程将会引导国际货币系统朝着越发多元和包容的偏向发展。胡晓炼透露表现，过去这些年，世界上主要的国际货币是美元、欧元等几个大型经济体货币，其中美元作用越发突出，然而美元“一支独大”的局面又发生了一些问题，可能会致使国际货币系统发生进一步的转变。

胡晓炼以为，这种转变可能会从三个偏向推进：

一是会有更多的货币到场国际货币行列。胡晓炼透露表现，新兴市场国度货币之间的清算现在越来越广泛，大宗商品的定价交易也涌现了有其他货币参与的环境。东盟“10+3”机制里，清迈倡议的多边化也涉及利用新兴市场货币参与出资，说明货币除了为贸易、投资服务以外，也将会为金融稳定服务；

二是加密数字货币在服务跨境贸易、投资方面将会有更多的索求，未来是否会成为服务跨境贸易、投资的公共产品，值得高度关注；

三是国际货币基金组织的迥殊提款权（SDR）功能是否会进一步发展。

发布于：北京市