随着4月中小银行密集打响存款降息战，3年期、5年期存款利率跌破2%红线，“存款搬家”效应增强，银行理财范围迎来大幅上升。5月19日，北京商报记者从普益尺度得悉的数据显示，截至5月19日，理财产品存续范围到达31.26万亿元，重回高位。与此同时，降准降息落地后，包括民生理财、交银理财、兴银理财等多家机构纷纭下调产品业绩比较基准，以重估未来收益。虽然年内理财产品存续范围有所攀升，但市场对未来走势看法出现分歧。有分析人士以为，新一轮商业银行存款利率调降若落地，将促使更多资金流向银行理财，年内范围有望触达33万亿元；但也有看法以为，利率情况变更、股债“跷跷板”效应都为理财范围增长带来没有确定性。

理财范围重回高位

2025年岁首年月至今，理财产品市场存续数量及范围迎来上扬。来自普益尺度最新监测数据显示，截至5月19日，理财市场存续产品总量为41955款，最新存续范围到达31.26万亿元。

从更为细化的周期来看，今年1月，理财市场存续产品总量为40871款，随后逐月递增，2月到达41068款，3月为41249款，4月进一步攀升至41895款。

睁开盈余 77 %

存续范围合计方面，1月范围为29.86万亿元，2月增长至29.98万亿元，逼近30万亿元大关。但是，3月存续范围出现了一次明显下滑，降至28.9万亿元，4月理财产品存续范围上升明显，突破30万亿元到达31.1万亿元。

对理财产品存续范围上升明显的缘故原由，市场看法以为，一方面，理财范围向来呈现“季末回落、季初上升”特性。3月季末，银行出于审核等要素，资金回表使得理财范围短暂紧缩；4月季末审核结束，资金从新回流理财市场，推动范围快速修复。

另外一方面，在一季度“开门红”结束后，多家中小银行自4月起密集下调存款利率，各种型银行的挂牌3年期或5年期定期存款利率多数已跌至2%以下。而理财收益有所上升，两者利差扩大激发“存款搬家”效应，居民将存款转移至理财产品，为理财市场带来增量资金，进而推动理财范围上升。

普益尺度报告称，4月理财存续数量增长主要受三重要素驱动：一是多家银行存款利率广泛降至2%以下，与银行理财收益构成明显利差，触发存款资金向理财市场迁徙；二是货币政策宽松预期强化（二季度或迎降准降息窗口），提振市场决心；三是债市利率阶段性修复，关闭式固收类产品近一个月年化收益率环比上涨1.94个百分点至3.69%，吸收力增强。

多机构下调业绩比较基准

一方面是“存款搬家”带来的增量，另外一方面，理财市场自身也面对部分产品收益下调的挑战。5月7日，在国新办旧事发布会上，群众银行行长潘功胜宣告，降低存款筹备金率0.5个百分点；下调政策利率0.1个百分点。降准降息落地后，多理财公司纷纭下调业绩比较基准，对理财产品未来收益进行重估。

民生理财近日发布的一则公告透露表现，根据“民生理财贵竹固收增强一年定开3号理财产品的理财条约商定及以后市场情况，该公司决意自下一投资周期（5月13日开放日后）起，调解这款理财产品的业绩比较基准，调解前为3.1%—4%，下调后为2.6%—3.1%，该产品设计投资于流动收益类资产的比例没有低于80%，其中非尺度化债权类资产的比例没有凌驾40%；投资于权益类资产的比例没有凌驾20%；投资于固收类衍生品资产的比例没有凌驾5%。

无独有偶，因以后市场各种资产收益水平变更等缘故原由，交银理财将“博享量化多策略私银尊享（365天持有期）”理财产品业绩比较基准调解为1.4%-3.7%，5月26日生效，北京商报记者注重到，在交通银行手机银行App，该产品业绩比较基准已调解为最新水平。

兴银理财也将“兴业银行每天万利宝稳利6号X款净值型”理财产品业绩比较基准进行了调解，下调前的业绩比较基准为年化2%—3.2%，调解后的水平为年化1.6%—2.6%，自5月29日生效。

普益尺度研究员刘思佳指出，一季度，银行理财范围主要受到债市震动调解等要素扰动出现缩水，二季度以来，债市已开启震动走强趋势，或动员银行理财产品收益整体回暖，推动范围上升。未来，在低利率市场情况下，银行理财业绩比较基准走低或为大趋势，机构可经过增强投资者教诲，指导投资者理性建立收益预期，客观对待产品业绩比较基准下滑。

有行业分析人士以为，为应对业绩比较基准下调对产品吸收力的影响，理财机构通常会采取降费措施，这在一定程度上能对冲收益下行的影响，吸收投资者购买理财产品，促使理财范围增加。

能否突破33万亿大关

随着降准降息政策靴子落地，市场对后续货币政策调解预期升温。券商机构研判，新一轮存款降息周期或加快开启，这将进一步削弱存款吸收力，促使资金向理财市场加快迁徙，有望推动年内银行理财范围打击33万亿元汗青峰值。

中信证券首席经济学家明明分析指出，新一轮存款降息落地，有利于银行操纵利息本钱，但同时也会加大揽储难度，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金。对付债市而言，存款利率下调可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行。同时，也将进一步推动“存款搬家”，年内理财范围可能突破33万亿元的汗青高点。

但也有业内子士以为，理财范围打击33万亿元另有待观察。金融监管政策专家周毅钦直言，“理财范围有没有希望在年底创汗青新高，从今年的范围变更规律来看，二季度是重要的发力时间段”。

周毅钦以为利率情况变更和股债“跷跷板”效应都是影响范围变更的焦点要素，一方面是看利率情况变更能否继续带来时机。若二季度及下半年利率继续走低，有望触发更多存款搬家至理财，推动理财范围增长。其次是看股债“跷跷板”效应是没有是会指导资金流动。以后中国股市颠簸，正处于多空博弈的关键节点。只管宏观层面中美经贸干系和缓为股市带来主动影响，但未来没有确定性仍旧较大。这种资金的动态调解，也会对理财范围变更产生一定影响。

除了以上两方面，信托SPV（特殊目的机构）整改是没有是会影响投资者持有体验也值得关注。“理财资金借道信托SPV完成低波稳健的空间受到紧缩，未来几年里，理财产品净值颠簸将更为实在，固收类理财整体净值颠簸会提拔。这可能致使部分对风险较为敏感的投资者产生张望态度，对理财范围增长产生一定抑制。”周毅钦如是说道。

北京商报记者 宋亦桐

发布于：北京市