充分保障投资者的知情权和选择权，是资产管理机构履行信义义务的必然请求。5月23日，金融监管总局发布了《银行保险机构资产管理产品信息披露管理举措（征求看法稿）》（以下简称《征求看法稿》）。《征求看法稿》按照资产管理产品生命周期，对募集、存续、停止各环节进行全面范例，旨在指导行业将信息披露融入业务全过程，让产品销售“看得清”、让产品风险“厘得清”、让产品收益“算得清”。

图片来源：金融监管总局

在业内人士看来，这一全生命周期的信息披露范例，可觉得投资者供应连贯、透明的信息环境，无效保护投资者的合法权益，也有助于提升资管行业的整体质量和诺言，推动行业可持续发展。

拟完成产品情况“三清”

《征求看法稿》所称资产管理产品是指在中华群众共和国境内发行和管理的资产管理信托产品、理财产品、保险资产管理产品。

《征求看法稿》共六章三十五条，对上述三类信息披露举动进行了系统范例，全面覆盖产品募集、存续、停止各环节，督促机构严格履行信义义务。如各信息披露义务人应该确保投资者能够按照合同约定的时间和方式查阅或者复制公开披露的信息材料。

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《征求看法稿》中提出，资产管理产品可以没有披露业绩对照基准。产品披露业绩对照基准的，应该申明业绩对照基准的选择原因、测算依据或计算要领，重点反映业绩对照基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系，并以醒目笔墨提示投资者“业绩对照基准没有是预期收益率，没有代表产品的将来表现和实际收益，没有构成对产品收益的承诺”。

财经批评员郭施亮对北京商报记者分析表示，《征求看法稿》进一步范例资管产品的信息披露，同时对相关规进一步细化，进一步范例资产管理产品的全过程信息披露管理，比方，资产管理产品要以醒目笔墨提示投资者“业绩对照基准没有是预期收益率，没有代表产品的将来表现和实际收益，没有构成对产品收益的承诺”等，回归“受人之托、代人理财”的资产管理业务本质。

必要关注的是，《征求看法稿》按照资产管理产品生命周期，拟对募集、存续、停止各环节进行全面范例，指导行业将信息披露融入业务全过程，完成产品情况“三清”。

对付《征求看法稿》如何范例产品全过程信息披露管理，金融监管总局有关司局负责人表示，在产品募集环节，重点范例产品申明书、合同、风险揭示文件、托管协议、发行公告（或报告）等内容，明确业绩对照基准请求，让产品销售“看得清”。在产品存续环节，重点范例定期报告披露内容，请求真实准确全面披露过往业绩，强化重大事项及时披露，让产品风险“厘得清”。在产品停止环节，请求到期公告和清算报告披露收费情况和收益分配情况，让产品收益“算得清”。

对付资产管理产品的定期报告应该披露的内容，《征求看法稿》还提出，包含但没有限于产品存续范围、杠杆水平等；本报告期（季度、半年或年度）期末的产品份额净值、份额累计净值和资产净值，本报告期收益表现情况、收益分配情况等。对付流动收益类产品，应该披露产品投资债券面对的利率等；对付商品及金融衍生品类产品，应该披露产品底子资产或挂钩资产、投资金额、持仓风险、控制步伐以及衍生品公道价值变更等。对付混合类产品，应该披露流动收益类、权益类、商品及金融衍生品类资产投资比例，产品投资资产组合情况并提示相应的投资风险。

信息披露的“透明化”，离没有开行业层面的推动。《征求看法稿》提出，在遵循信息披露总体原则和基本请求的条件下，相关行业协会和产品登记机构应该结合三类产品各自特点作出细化规定，形成“1+3”信息披露规则体系。

利于提升资管业务合作力

《征求看法稿》还对资产管理产品信息披露举动划定了禁区。

如没有得子虚纪录、误导性报告或者重大遗漏；违规承诺收益或者承担损失；对投资业绩进行展望；采用没有具有可比性、平正性、准确性的数据来源和要领进行业绩对照等。

对付《征求看法稿》的草拟背景，金融监管总局有关司局负责人表示，当前，资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品均无专门的信息披露监管制度，现行请求聚集在没有同制度中，存在标准没有完全同等等成绩，亟须构建适合三类资产管理产品特点的信息披露制度。下一步，金融监管总局将根据公开征求看法情况，做好《征求看法稿》的修改美满和发布实施工作。

据了解，《征求看法稿》拟将实施时间设定为正式发布后半年左右，以便银行保险机构稳妥推进产品文本修改、系统改造对接等工作。

《征求看法稿》后续如果施行，将对市场带来多重影响。范例的信息披露有助于提升保险机构的品牌抽象和市场荣誉，增强消费者对保险资管产品的信任。但是，短期内保险机构必要投入一定的人力、物力和财力来适应新的信息披露请求，可能面对本钱上升的压力。

众托帮联合创始人兼总经理龙格对北京商报记者表示，《征求看法稿》如果正式施行，将一致资管产品信披标准，减少监管套利，提升市场透明度；强化投资者保护，倒逼机构合规经营。对保险机构而言，需优化产品设计、进级系统并加强内控，短期合规本钱上升，但长期来看，有益于提升资管业务合作力和市场信任度。

对付投资者来说，《征求看法稿》充分保障了他们的知情权和选择权。经过全面范例产品各环节的信息披露，投资者能够获取更准确、完整的产品信息，从而作出更为理性的投资决议，降低投资风险。“以‘全生命周期信息披露’为例，全生命周期信披可根绝‘重销售轻存续’的行业顽疾，确保投资者从认购到加入全程知情。特别在产品停止阶段披露收益分配细节，能减少胶葛，推动资管机构回归‘卖者尽责’本源，防范隐性刚兑风险。”龙格增补表示。

北京商报记者 胡永新

发布于：北京市