近期，石头科技公布2025年第一季度功绩报告，公司一季度营业收入为34.28亿元，较上年同期增长86.22%；归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元。

从营业规模情况来看，石头科技连续了客岁高增长的态势，在今年首个季度交出了超预期的同比增速表现，远超行业均匀程度。

连系最新的功绩成绩单，石头科技继承保持高增长背后有着如何的底层逻辑？

Q1收入高增长，产品立异驱动环球市场突破

客观来看，石头科技第一季度获得上述表现，一方面是现实因素致使。在海内市场，受益于家电行业"以旧换新"补贴政策的消耗刺激，客岁年尾公司的产品就进入卖断货的状态，致使部分收入延迟确认。

开源证券研报指出，国补热销下石头科技产品自10月底开始连续缺货，发货时候超1个月。叠加收货确认必要时候，大部分收入计入2025年一季度。

另外一方面，石头科技作为兼具消耗属性和科技属性的环球化企业，其增长离没有开在环球市场中销售额的连续增长，以及技能立异为产品给予的增长动能。

凭据奥维云网数据，2025年1-2月石头科技扫地机零售额份额为24.7%，同比增长3.4个百分点；同期，公司洗地机的线上零售额份额为11.8%，同比增长7.4个百分点。

展开剩余 73 %

而放眼环球市场，石头科技在客岁就已稳居行业首位。凭据国际数据公司IDC报告，2024年石头科技斩获环球局限内销售量和销售额的双料第一，个中出货量层面，石头科技更是首度超过iRobot拔得头筹。

个中，石头科技在丹麦、芬兰、德国、韩国、挪威、瑞典、土耳其等国度均为量额双第一。

究其原因，在于石头科技坚持技能立异，从而丰富产品矩阵和价格矩阵，并实现支流价格段突破，进一步覆盖到更广泛的消耗群体。

在扫地机范畴，今年一季度石头科技公布了搭载环球首创5轴折叠仿生机器手的扫地机器人G30 Space探索版，实现了从二维地面清洁到三维空间经管的跨越性前进。

这意味着，石头科技又一次给出了技能路线上的新方向，并在行业中保持抢先，这在短时候内将间接动员高端产品的销量增长，毛利率进一步改进。若未来技能实现下放，无疑还将牢固其支流价格段产品的竞争力，销量继承刷新行业高度。

今年石头科技还公布P20 Plus、P20 Ultra，P系列产品矩阵进一步扩充。据相识，P20 Plus、P20 Ultra享有高端机型部分性能参数和立异功能，比如自升降LDS、79.8mm机身厚度、4cm越障本领、12N最大拖地压力。

在洗衣机范畴，石头科技公布了Z1 Max洗烘套装系列产品，实现了"万元以下独一一款洗烘双绿标产品"和"环球首款周全屏设计"等突破，由此已完成洗烘一体机、迷你洗烘一体机和洗烘套装的洗衣机全品类版图结构。

以是，石头科技凭借在环球中高端市场的产品竞争力，连续带来了高增长的功绩表现。

值得注意的是，一季度每每是石头科技密集公布新品的期间，这个季度占全年收入和利润的比例其实没有高，主要是新品蓄积订单、初步放量，而近期公布的一系列新品毛利率高于降价的老款产品。

这意味着，石头科技更好的功绩表现将会后置，一系列新品在2025年无望连续贡献收入/毛利率增长，可以等候石头科技后续给市场带来更大惊喜。

产品、产能及供应链出海，打造中国科技企业环球化样本

站在当下看，石头科技除了在科技立异范畴的连续深耕，主动有效的环球化结构也使其外洋收入占据了半壁江山。如同中国新动力汽车、动力电池、消耗电子等范畴的企业出海一样，石头科技已成为中国科技企业出海的又一个样本。

相比单一环节出海，随着气力逐渐增强，企业开始越来越多地选择供应链出海，进一步释放本钱和效率优势。

以海内供应链为核心的底子上，石头科技已在越南等地设立了工场，而且在2024年第四季度连续投产发货，这意味着石头科技的外洋营业发展将更具韧性，可以有效抵御市场波动带来的冲击。据相识，石头科技的外洋产能结构可覆盖半数以上美国市场，并在连续快速爬坡。

这将进一步优化其外洋营业相关的生产本钱，实现市场快速响应，石头科技可以或许将其清洁功能、辨认避障等方面的技能立异，以及抢先的产品核心零部件，运用到外洋产品迭代上，支持其产品在环球市场保持抢先。

可以预感，未来石头科技经过自建工场和海表里代工场相连系的方式，赓续完善供应链结构，其在环球市场的竞争力无望连续增长。

结语：中短时候红利本领提拔值得等候

如今，石头科技依然在技能立异上加大投入。一季度研发用度为2.66亿元，同比增长36.9%。以后微弱的收入增长动能，研发、销售用度有所提拔，短时候利润有所承压，展现出石头科技的新品正处于市场导入期，符合企业计谋投入阶段的特征。

展望后市，随着石头科技牢固技能壁垒，丰富产品矩阵及价格矩阵，无望扩展在海表里市场的优势，份额进一步提拔。未来中高端产品展现出规模效应，石头科技的红利本领迎来修复值得等候。

公布于：广东省