雷递网 乐天 5月15日

江苏恒瑞医药股分有限公司（简称：“恒瑞医药”，股票代码：1276）日前开启招股，准备2025年5月23日在港交所上市。

恒瑞医药刊行区间为41.45港元到44.05港元。若以每股刊行价42.75港元计算，恒瑞医药募资净额为94.58亿港元。

虽然恒瑞医药看起来募资许多，但H股股东仅持股3.4%。原因是恒瑞医药市值高，在A股市值高达3400亿元。

恒瑞医药基石投资者分别包含GIC、Invesco Advisers、UBS AM Singapore、Cordial Solar（博裕资本）、Hillhouse（高瓴）、Millennium ICSA、Oaktree，一共认购5.33亿美圆。

展开盈余 85 %

GIC认购2.68亿美圆，Invesco Advisers认购7500万美圆，UBS AM Singapore认购6000万美圆，Cordial Solar、Hillhouse分别认购4000万美圆，Millennium ICSA认购3000万美圆，Oaktree认购2000万美圆。

当前，A股企业掀起一波港股上市潮，美的、顺丰控股等多家企业已经在港股上市，宁德期间等企业也正筹备相关上市。

一旦恒瑞医药在H股上市，也将构成“A+H”股的格局。

孙飘扬的老婆钟慧娟也很锋利，钟慧娟2019年6月带领了翰森制药港交所上市，其时市值凌驾千亿港元。随着恒瑞医药在港股上市，孙飘扬与钟慧娟这对中国最牛医药夫妻档，将在港股上再度演出新的传奇故事。

年营收279.85亿

财报显示，恒瑞医药2024年营收为279.85亿元，较上年同期的228.2亿元增长22.63%。

恒瑞医药2024年净利为63.37亿元，较上年同期的43亿元增长47.28%；扣非后净利为61.78亿元，较 上年同期的41.41亿元增长49.18%。

恒瑞医药2025年第一季度营收为72亿元，较上年同期的60亿元增长20.14%。恒瑞医药2025年第一季度计入的政府津贴为1504万元。

恒瑞医药2025年第一季度净利为18.74亿元，较上年同期的13.69亿元增长36.9%；扣非后净利为18.63亿元，较上年同期的14.4亿元增长29.35%。

孙飘扬为实控人

停止2025年3月31日，江苏恒瑞医药团体有限公司持股为24.11%，西藏达远企业管理有限公司持股14.94%；

香港地方结算有限公司持股6.15%，中国医药投资有限公司持股3.49%，青岛博森泰投资合伙企业（有限合伙）持股为2.85%，连云港市金融控股团体有限公司持股1.75%，中国证券金融股分有限公司持股1.5%，中国工商银行－上证50 生意业务型开放式指数证券投资基金持股1.28%；

停止2025年3月31日，恒瑞医药股权布局

中国扶植银行股分有限公司－易方达沪深 300医药卫生生意业务型开放式指数证券投资基金持股为1.24%，中国工商银行股分有限公司－华泰柏瑞沪深 300 生意业务型开放式指数证券投资基金持股为1.15%；

孙飘扬为江苏恒瑞医药团体有限公司大股东，间接持有江苏恒瑞医药团体89.2%股权，又通过无锡宏大投资有限公司控制10.78%股权。

IPO后，恒瑞医药股权布局

IPO后，恒瑞医药持股为23.3%，西藏达远持股为14.4%。

GIC持股0.76%，Invesco Advisers持股为0.21%，UBS AM Singapore持股0.17%，Cordial Solar（博裕资本）、Hillhouse（高瓴）分别持股为0.11%，Millennium ICSA持股为0.08%，Oaktree持股为0.06%。

孙飘扬靠将恒瑞医药从国企变私企发家

孙飘扬是苏北人，祖居淮安金湖闵桥镇扬平村，1982年从中国药科大学化学制药专业卒业后，进入连云港制药厂（恒瑞医药前身）担当技术员。

恒瑞医药脱胎于1970年的连云港制药厂，但早期技术和产品原始掉队。1990年孙飘扬通盘接下连云港制药厂，挑起了厂长的重担。

1991年，在孙飘扬主导下，药厂从中国医科院药研所拿到了新开发的抗癌药异环磷酰胺专利权，引进这个国家级新药，共斥资120万元。这笔在其时看来的巨款差不多是连云港制药厂一年的总支出，可看出孙的魄力。

1993年，《公司法》发布后，国内涌现两轮改革高潮：其时突出特点是“国退进非（非公）”，即以产权轨制为中央的公司化改制成为重心。在此配景下，孙飘扬在1997年对连云港制药厂进行改制，更名江苏恒瑞医药股分有限公司，其任董事长。

2000年，恒瑞医药在上交所上市，不外，其时担当团体总司理和董事长的孙飘扬，并没有出目前股东列表里。2003年，恒瑞医药启动股改，最先股权分置改革；2006年6月20日，恒瑞医药股权分置改革竣事。

恒瑞医药2016年披露的其时股权布局

这场变化后，江苏恒瑞医药团体有限公司为恒瑞医药大股东，持股为24.31%，性质为境内非国有法人。

孙飘扬通过MBO成恒瑞医药实际控制人

孙飘扬实现“国退民进”，成为恒瑞医药实际控制人。

而老婆钟慧娟早期是一名化学先生，1996年辞掉工作加入刚建立一年的豪森制药担当领导者，此后，豪森制药也一起成长成医药行业的领军企业。

有传闻称，之所以孙飘扬和钟慧娟夫妻两人分别做了一家医药企业，可能跟当初孙飘扬未能完全控制恒瑞医药有关。

因为钟慧娟和孙飘扬的夫妻关系，加上豪森是孙飘扬在连云港制药厂厂长任上建立的，很长时间，豪森在市场上一直饱受恒瑞“影子公司”的质疑。

经过这些年成长，恒瑞医药与豪森制药一起做大。胡润研究院发布《2018胡润环球富豪榜》中，孙飘扬、钟慧娟伉俪位列医药领域财产榜首。

2020年时，孙飘扬和钟慧娟伉俪以2,000亿元财产位列中国第四，环球第35位。这应该是孙飘扬和钟慧娟伉俪在胡润财产榜排名的顶峰时期。

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发布于：江苏省