5月18日，在2025清华五道口全球金融论坛现场，我国国际贸易增进委员会原副会长张慎峰表示，近期相关部门推出了多项政策，无论是提高上市标准，还是提升制度包容性、竞争力，推动上市公司并购重组，加强投资端建设，引入中长时间资金，培育耐心资本，整体目标是围绕着“让差企业尽快退市，让好企业尽快上市，让融资者得到更快发展，让投资者得到更多报答”。此外，张慎峰进一步提到，“作为新兴市场经济国家，我国从整体上看取得了巨大的乐成。对外开放的势头不停在扩大”。他还提到，对我国进一步扩大开放，进一步拥抱全球化充斥信心。

西方市场处于基钦紧缩期

在全球经济一体化大背景下，资本市场作为百姓经济晴雨表和资源设置的核心场所，与全球经济息息相关。资本市场作为企业融资场所，各种机构投资者、个人投资者的财富运营场所，对宏观经济波动、全球经济投入贸易波动发展具有极为重要的感化。

在论坛现场，张慎峰围绕全球资本市场首要指数近期表现展开分析。针对香港恒生指数，他提到，香港作为国际金融中央和一个成熟市场，在前几十年获得了疾速发展。进入新世纪后，随着越来越多的国内企业赴港上市，恒生指数走势和A股市场走势呈现出越来越高的关联性，其走势在2007年底、2018年初与A股相反，创出两大新高后因为各种因素便没有太大表现。

展开剩余 62 %

回顾近半年，张慎峰表示，恒生指数持续领先于内地市场，涨势强劲。置信陪同着内地和香港实体经济的高速发展，内地公司大量涌入香港上市，香港国际环境进一步优化，香港市场也一定会有良好的表现，其国际金融中央的职位也会得到进一步加强和牢固。

谈及我国内地市场，张慎峰表示，国内A股市场建立30多年来，发展速度较快，具有“起步晚、扩大快”的特征，30年间上市约5400家公司。

张慎峰还提到，2025年是一个多事之秋，特别是对美国以及西方市场而言。当下市场处于基钦紧缩期（即基钦周期进入紧缩期），多半股市都会表现出持续下跌探底的过程，基钦周期大致持续40个月，扩大期为27至30个月左右，紧缩期短的大概9、10个月，长的14、15个月，一样平常维持11、12个月。据此来看，美股表现较典型，多半市场会表现为下跌、探底、修复的过程。

“另外，针对美国市场自己，美国股市、汇市、债市都处高位且波动激烈，所以尽管美股市场整体震荡规复到后期高点，但仍较脆弱，在经过A浪下跌、B浪反弹的一段时候，也可能还会再继续反弹一段时候，但整体还要有C浪下跌过程才完成整个基钦周期的探底修复。因此，本年美股市场股债汇‘三杀’，或提早表现出其复杂性、频频性。”张慎峰说道。

对我国进一步扩大开放充斥信心

那么，在当前逆全球化和关税纷争的背景下，对我国的资本市场有何影响，又应如何应对？

张慎峰表示，尽管目前存在一种逆全球化的思潮，但没必要太过忧郁其会成为一个长时间而广泛的潮水。社会发展的潮水就是向更开放、多元、同享的方向发展。他增补提到，美国资本市场在本年进入基钦周期，是一个震荡盘跌的过程。但从这四五十年来看，美国资本市场是一个“康波周期+基钦周期”复合感化的状况。

对我国而言，应如何提防风险？张慎峰提到，相关部门作出了一系列科学部署，如新“国九条”、并购六条，以及各部门一系列稳股市、稳楼市的步伐等，整体上给国内市场增加了更多可预感性。“无论从提高上市标准，还是提升制度包容性、竞争力，到推动上市公司并购重组，到加强投资端建设，引入中长时间资金，培育耐心资本，整体目标就是围绕着‘让差企业尽快退市，让好企业尽快上市，让融资者得到更快发展，让投资者得到更多报答’。置信在相关部门的精确向导下，一个基础制度齐备、市场功效壮大、综合羁系有效、投资者长处得到充足保护的资本市场一定可以或许建成。”

此外，张慎峰进一步提到，“作为新兴市场经济国家，我国从整体上看取得了巨大的乐成。对外开放的势头不停在扩大，前往香港上市的公司越来越多，在美国上市的公司也在持续增加。无论从市场体系还是市场羁系、新产物的开发等方面来看，我们都在吸收国际资本市场的更多成果”。

发布于：北京市