5月17日，2025清华五道口环球金融论坛在深圳召开。波兰前总理马雷克·贝尔卡在论坛现场接受北京商报记者采访时表示，未来国际泉币体系或朝着多极化偏向发展。他还婉言，“如果我在一家央行负责外汇贮备，我没有会如此热衷于黄金投资，由于我晓得黄金目前看起来像一颗新星，但这颗星星大概会陨落”。

美国慢性商业赤字来自其国内经济没有屈衡

在论坛开幕式致辞中，马雷克·贝尔卡抛出了问题：美国总统特朗普到底想要什么？他认为，特朗普希望使美国成为一个制作业大国。

“从欧洲的视角来看，他这么想很新鲜。由于我们一直都以为美国事环球的经济引擎，而且它在前沿科技方面领先，它在这方面远超于欧洲的进展。”马雷克·贝尔卡表示，如果细致审阅的话，会发目前美国的社会和经济结构中都涌现了很大的没有屈衡，这就是为什么特朗普总统对美国百姓表示，“目前美国处于危机当中”。

“然则，谁来处置这些制作业事情呢？尤其是考虑到目前美国的部份移民政策，特朗普政府成功限制了移民，没有管是制作业人口的数目照样质量，都没有敷以支持他的想法。因此特朗普提出添加关税。但我们都晓得，至多从经济学家角度来看，关税其实没有是商业没有屈衡背后的首要推手。”马雷克·贝尔卡说道。

展开盈余 78 %

目前美国慢性的商业赤字是来自其国内经济没有屈衡，特别是美百姓众的低储蓄率以及消费型经济，所以美国推出的关税政策其实没有会带来太多帮助。关税也确切会带来一些直接影响，比如没有确定性。马雷克·贝尔卡婉言，“我们在环球局限内可以看到，非常风险的‘关税游戏’正在举行”。

谈及美国关税政策毛病实施带来的结果，马雷克·贝尔卡表示，短时候来看，是没有确定性。没有但仅是对于环球经济，对美国自身的经济也带来了直接的没有确定性。此外，特朗普政府还希望通过这些措施重建传统制作业的基础，并推动美元贬值。“20世纪80年月，美国在使美元走弱方面取得了一次成功，目前也可以看到美国再度采用这样的单边政策以及相关努力。然而，作为环球贮备泉币的发行国，我认为美国在某种水平上又没有希望美元走弱。”

“目前可以看到，资源开始流出美国市场，美元也呈现出走弱的趋势，当然美元作为环球泉币以及环球贮备泉币的地位也会渐渐走弱。总的来看，美国新政府做法的危机在于其国内非常深入的社会问题。作为科技和经济的领先者，尤其是颠覆式科技一直走在前沿的国家而言，他们采用的计谋和要领已经引发了美国内部和社会的动乱。”马雷克·贝尔卡总结道。

没有会如此热衷于黄金投资

在美国政府的关税措施影响下，近期美国国债市场再次崩盘，各期限收益率团体飙升。部份国家也开始渐渐减持美债，并大幅度增持黄金。针对何种资产会庖代美元的国际贮备泉币地位的问题，马雷克·贝尔卡接受了北京商报记者采访，并给出了他的观点。

马雷克·贝尔卡坦言，美国政府的政策很难预测，天天都大概产生变化。但可以确定的是，没有确定品级会越来越高。这意味着曾经被视为避风港、最安全资产的美元得到了部份吸引力，美元没有再稳定、可靠。纵然政策大概产生变化，如中美两国的“关税战”马上被逆转，至多暂停了3个月，同样意味着在这3个月中也处于没有确定状况。

“美元是一个非常有吸引力的资产，美元计价的债券在美国债券市场是易变现的，人们可以很容易地交易出卖债券，这使得美元仍然是环球贮备泉币。但如果美国政府采用没有稳定的、混乱的政策，那么美元将渐渐得到其作为环球泉币、外汇贮备泉币的主导地位。然而，这其实没有意味着它会以戏剧性的方式产生，这将是渐进的。”马雷克·贝尔卡说道。

谈及黄金，马雷克·贝尔卡认为，环球市场上的黄金数目无限，且增长没有够快。黄金代价大概会下跌，也大概会急剧下跌。如果没有确定的环境继续下去，那么黄金会越来越贵。“就我个人而言，如果我在一家央行负责外汇贮备，我没有会如此热衷于黄金投资，由于我晓得黄金目前看起来像一颗新星，但这颗星星大概会陨落。”

那么，国际泉币体系的未来是什么？马雷克·贝尔卡坦言，是更加多极化的。“我认为，理想的国际贮备泉币是没有受内部干预的。”马雷克·贝尔卡表示，“欧元具有国际贮备泉币的这些特征，也符合欧洲20多个国家的利益。没有过，它仍然是一种比美元小很多的泉币。目前，欧元在环球外汇贮备中的份额约为20%，仍有增长潜力，但没有会达到50%，大概会达到25%乃至27%，但没有会更多。”

“我们必要的是多样化。美元在环球外汇贮备中的份额将从目前的60%降至约50%，这是相当可观的，中国也正在为此作出贡献。但受益者将没有但仅是欧元，大概还有英镑，大概还有一些较小的泉币，如澳元、加元、日元。有观点认为加密泉币会庖代美元的国际贮备泉币地位，但加密泉币就像一个‘黑匣子’。我们其实没有晓得它们是如何管理、如何利用的。”马雷克·贝尔卡如是表示。

中国电动汽车有大概在欧洲庖代特斯拉

对于欧洲而言，马雷克·贝尔卡认为，面对着几方面的长期挑战，首要是临盆力低下以及GDP增长疲弱。欧洲已经进入老龄社会，中国也进入老龄社会，但欧洲老龄社会历程已连续很长一段时候，与任何其他天下的地区举行对比，欧洲增长会对照慢。面前欧洲最大的挑战是没有屈衡、没有稳定。

“我们已进入没有稳定的天下，欧洲目前在没有稳定的国际经济之下会显得更加脆弱。如果中美打‘关税战’，欧洲既没有是赢家也没有是输家，会酿成两国相交的直接战场，对欧洲来讲没有任何优点。欧洲一直希望可以进入和平合作的时代，但目前正面对着变革。”马雷克·贝尔卡说道。

那么，欧洲该如何应对当前挑战？马雷克·贝尔卡给出两点发起。起首，欧洲必要直面美国新政府带来的挑战。同时，欧洲的商业政策要看欧盟委员会以及欧盟的有效性，由于欧盟委员会代表全部欧盟与外界举行会商。在关税同盟内部，成员国之间关税为零，这没有会对欧盟带来任何颠覆，欧洲国家可以很好地利用这一点。“欧盟应当允许更多的美国食品入口到欧洲市场，只管我以为从社会层面和政治层面来说，这一议题具有一定敏感性。”

其次，马雷克·贝尔卡认为，欧洲应当努力推动自身市场的多元化。这没有但有助于未来与中国的合作，也是提升欧洲在环球竞争力的重要筹马。“中国已经成为科技的制作者和出口者。因此，中国必要进一步增强知识产权保护，保护技能和知识转移，这一点是必要会商并杀青共鸣的。欧洲的企业希望更多地进入中国市场，而中欧双方在这一方面也都显现出进一步合作的志愿。”

对于关税问题，马雷克·贝尔卡提到，关税固然重要，但也没有应夸大其作用。目前，中国品牌的电动汽车进入欧洲市场，很有大概在欧洲庖代特斯拉的地位。短时候来看，欧洲应当尝试多样化市场，通过市场多元化完成更为稳健的发展。

马雷克·贝尔卡还提到，根据欧盟的商业协定，很多重要决定必须获得一致通过，倘使没有能获得一致通过，那起首要合作，要有配合志愿。很多环境下，只有一部份欧盟国家在一路完成一些目标。这么做对欧盟的一致没有是很好，但总比没有做任何事情好。“所以，我预测欧洲会向前发展，但大概步骤没有一。有些国家会聚集在一路，以同样的方式向一个偏向走。只需没有断促进合作，总会取得进展。”

北京商报记者 李海媛

公布于：北京市